天天快看点丨黄金交易提醒：瑞士信贷推升避险，央行加息预期降温，多头或继续高歌猛进

(相关资料图)

周四（3月16日）亚洲时段，现货黄金小幅回落，目前交投于1910美元/盎司附近，瑞士信贷将从瑞士央行借款多达500亿瑞郎，令避险情绪小幅回落。金价周三一度攀升超过1.7%，触及2月初以来最高1837.27，银行业的新危机使投资者远离看似风险较高的资产，并推动他们转向避险黄金。欧洲银行股周三再次承压，瑞士信贷暴跌，此前其最大投资人表示，无法提供更多财务援助。BlueLineFutures首席市场策略师PhillipStreible表示：“完全是避险交易。人们对瑞士信贷有很多担忧，现在欧洲银行业确实面临相当大的压力。所以这完全是入手避险资产。”以英镑计价的金价创下纪录高位，以欧元计价的黄金也升向去年创下的纪录高位。美国和欧洲接二连三有银行出现危机，令市场对美联储和欧洲央行的进一步加息预期降温，美债收益率和欧债收益率下跌，持有黄金的机会成本下降，给金价也提供支撑。本交易日需要关注美国初请失业金人数变动和欧洲央行利率决议，留意美国2月份进口物价指数和新屋开工数据，关注欧洲银行业和市场避险情绪的变化。

瑞信爆雷银行业危机四伏，监管机构急于安抚

瑞士监管机构周三表示，瑞士信贷若需要，可从央行获得流动性，在瑞信引领欧洲银行股溃败后，监管机构急于缓解人们对该贷款机构的担忧。瑞士金融市场监管局(FINMA)和瑞士央行在一份联合声明中称，瑞士信贷“符合对具有系统重要性的银行所规定的资本和流动性要求”。一位熟悉情况的消息人士称，一些政府和至少一家银行向瑞士施加压力，要求其采取行动。瑞士央行和金融市场监管局还表示，“没有迹象表明，由于目前美国银行市场的动荡，瑞士机构有直接的受波及风险”。他们暗指硅谷银行和Signature银行的倒闭所引发的动荡。周三，瑞士信贷股价一度暴跌30%，拖累欧洲银行业指数骤降7%，而这家瑞士主要银行的五年期信用违约掉期(CDS)创下历史新高，再次引发人们对金融体系面临更广泛威胁的担忧。两名监管消息人士称，欧洲央行已联系其监管的银行，询问它们对瑞信的风险敞口。不过，其中一位消息人士称，他们认为瑞信的问题是该行特有的，而不是系统性的。美国财政部发言人周三表示，美国财政部正在密切关注瑞士信贷的情况，并就此与全球同行保持联系当被问及瑞士信贷的问题对美国银行体系的影响时，美国参议员BernieSanders表示：“每个人都关心这件事。银行股本周一直在坐过山车，在本周初暴跌，在美国总统拜登做出保证的情况下，在周二跳涨，寄望市场动荡的最糟糕时期已经过去。周三银行股再度暴跌，因瑞信出现了信任危机，此前该银行最大的投资者表示，由于监管限制，它无法向瑞士信贷提供更多的资金援助。米兰BancaIfigest机构客户主管CarloFranchini说，“市场很疯狂。我们从美国银行的问题转向欧洲银行的问题，首先是瑞士信贷。”德国金融监管机构德国金融监管局(Bafin)表示，没有看到直接蔓延的风险，德国银行体系似乎稳健，能够消化更高的利率。德国金融监管局发言人在一份声明中表示：“我们目前的主要关注点是一些资本盈余很少且利率风险增加的小型银行——我们正在密切关注这些机构。”在美国，地区性银行也下跌，第一共和银行急挫21%，PacWestBancorp大跌约13%。摩根大通、花旗集团和美国银行等美国大银行股价下挫，拖累标普500银行股指数下跌3.62%。黑石首席执行官LaurenceFink周三警告称，美国地区银行业仍面临风险，并预计通胀将进一步走高并加息Fink将这些银行的财务状况描述为“轻松赚钱的代价”，并在年度信函中表示，他预计美联储将进一步加息。利率的快速上升使一些企业更难偿还贷款或支付利息，增加了同样担心经济衰退的银行遭受损失的可能性。最新消息显示，瑞士信贷将采取果断行动提前一步增强流动性，拟通过担保贷款工具和短期流动性工具行使向瑞士央行借款500亿瑞郎。

市场对欧洲央行大幅加息押注迅速蒸发

由于瑞士信贷股价的暴跌引发了对欧洲银行业健康状况的担忧，交易员们对欧洲央行本周大幅加息的押注在周三迅速蒸发。货币市场定价显示，交易员现在认为在周四欧洲央行会议上加息50个基点的可能性不到20%，从周三盘初高达90%的可能性骤降。市场定价表明，现在预计会有一个更小、更谨慎的25个基点的加息。法国兴业银行的分析师KennethBroux说：“这种不稳定的情况让人怀疑欧洲央行是否会按原计划在周四加息50个基点。”然而，许多分析师仍预计该行将继续进行较大规模的加息。PictetWealthManagement宏观经济研究主管FrederikDucrozet说，“他们加息25个基点（或什么都不做）的风险不是零，但很低，因为这将向市场发出一个可怕的信号。相反，欧洲央行可能会就他们可能采取的支持措施和工具进行沟通，以确保银行在任何时候都能充分获得流动性”一位消息人士称，欧洲央行决策者仍倾向于在周四加息0.5个百分点，因为他们预计通胀将保持高位。但该消息人士称，央行不太可能在周四改变其加息50个基点的计划，因为这样做会损害其信誉。

巴克莱认为欧洲央行本周大概率加息25个基点，加息50个基点或不加息概率较小

巴克莱银行(Barclays)周三表示，欧洲央行在周四开会时更有可能小幅加息25个基点，而不是加息50个基点或不加息。巴克莱银行在报告中说：“目前，我们认为（欧洲央行）管委会更有可能宣布将所有政策利率提高25个基点，我们认为这是最大概率的结果，而不是50个基点或不加息，我们认为后面两个选项的可能性较低，但有相同的概率。”巴克莱表示，它认为不加息的概率为20%，加息25个基点的概率为60%，加息50个基点的概率为20%。

2月美国零售销售减少且生产者物价意外下降

美国2月零售销售小幅下降，很可能是在前一个月大幅增长之后的回调。2月零售销售下降0.4%，1月读数上修至增长3.2%，前值为增加3.0%。经济学家此前预测2月销售将下降0.3%，具体估计不尽相同，低见下降1.0%，高至上升0.5%。零售销售主要是商品，没有经过通胀调整。经济学家表示，在就年底和年初消费模式的转变以及价格上涨对数据进行调整方面的挑战，是1月零售销售增幅被夸大的因素之一。扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务，2月零售销售增长0.5%。该核心零售销售1月修正为增长2.3%，前值为增长1.7%。核心零售销售与GDP中的消费者支出部分最密切相关。经济学家表示，占美国经济三分之二以上的消费者支出有望在本季加速增长，促使包括摩根大通和巴克莱在内的一些华尔街银行提高GDP预测。亚特兰大联储将其对第一季GDP环比增长年率的预测从2.6%提高到3.2%。不过，另有报告显示，1月企业库存出现近两年来的首次下降，这使前景受到了影响。库存的积累，其中大部分是没人要的，是第四季经济增长2.7%的主要推动因素。报告还显示，2月最终需求生产者物价指数(PPI)下降0.1%。1月读数修正为上涨0.3%，前值为上涨0.7%。在截至2月的12个月里，PPI上涨4.6%，为2021年3月以来最小同比涨幅，1月为上涨5.7%。2月消费者和生产者物价数据均已公布，经济学家预测，扣除波动较大的食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数在1月急升0.6%后，2月料上涨约0.3%。预计该核心PCE物价指数的同比涨幅将从1月的4.7%缩小至4.6%。美国商务部周三的报告促使经济学家提高了对本季美国国内生产总值(GDP)增长的估计，且上周的数据显示2月取得坚实的就业增长。通胀方面的消息有些令人鼓舞，2月生产者物价环比下降，同比涨幅为近两年来最小。不过，在金融业动荡之际，经济数据退居次要位置，最近两家区域性银行倒闭激起了人们对危机蔓延的担忧。

市场预计美联储下周或按兵不动，最快5月或6月就可能开始降息

市场预计美联储决策者可能在下周暂停其通胀阻击战，瑞士信贷的动荡重新引发了对银行业危机的担忧，而且一份政府报告显示美国2月零售价格有所下降。周三，与美联储政策利率挂钩的期货交易员预计，决策者在即将于3月21-22日举行的会议上将指标贷款利率区间保持在目前的4.5%-4.75%不变的可能性略高于50%。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，金融市场认为在下周二和周三的美联储政策会议上，加息25个基点或按兵不动的可能性各占50%。金融市场现在认为最快将在5月或6月降息，预计年底时美联储的政策利率会比现在低整整一个百分点。交易员的押注和美联储的实际政策决定往往不一致，分析师告诫称，不要将市场观点视为福音。在市场反复重新消化美联储利率路径的一系列选项的一周里，情况尤其如此。这是可以理解的，投资者试图理解一连串快速演变的事件，包括上周五硅谷银行(SVB)倒闭、周末美联储为银行业建立紧急支持、最新数据显示抗击通胀进展缓慢，以及周三银行股再度暴跌。但这对鲍威尔和其他决策者来说是一个特别困难的挑战。美联储决策者在每次政策会议前10天都处于静默期，因此不能透露任何关于他们如何权衡支持银行和更广泛经济的必要性，以及遏制通胀的必要性的信息富瑞金融集团(Jefferies)的ThomasSimmons称，“我认为他们下周确实会加息25个基点，他们需要继续抗击通胀，以维持信誉，而现在在目前水准暂停也无法止住市场流血。”前波士顿联邦储备总裁罗森格伦则持相反观点。“金融危机会破坏需求，”他推文称。“银行减少信贷供应，消费者推迟大件购买，企业推迟支出。利率行动应该暂停，直到可以评估需求受到破坏的程度。”凯投宏观首席北美经济学家PaulAshworth称“美联储在下周的会议上将要做出一个非常困难的政策决定--在硅谷银行崩溃之后，联储是否应该保持利率不变以支撑市场信心，或者在核心通胀被证明具有粘性的情况下，是否应该继续加息？”目前该机构仍倾向于认为将加息25个基点。“美国消费者的支出速度似乎仍将使美联储对通胀前景感到紧张，因此有理由进一步踩下刹车，”满地可银行资本市场(BMOCapitalMarkets)高级经济学家SalGuatieri称。“当然，美联储现在有更大的问题要应对，这使下周的决定不那么取决于数据，而更取决于银行业的动荡如何演变。”“最近的银行倒闭和金融市场压力急升正在使决策者解读经济的任务变得复杂，”牛津经济研究院(OxfordEconomics)首席美国经济学家OrenKlachkin称。“暂停加息周期将为时过早，通胀仍高烧不退，GDP增长仍然有韧性。”

美债收益率大跌，瑞士信贷引发对全球银行业的担忧

美国国债收益率周三下跌，此前瑞士银行业巨头瑞士信贷的问题激起了人们对收益率上升影响全球银行业的担忧，而且，美国数据显示经济疲软的迹象和通胀降温，令跌势加剧。反映利率预期的美国两年期国债收益率周三一度触及3.72%的9月以来最低，盘尾下跌23.8个基点，报3.989%。在过去两周里，该收益率已经累计下降130多个基点。10年期国债收益率周三下跌14.4个基点，至3.49%，本月初以来已下降约40个基点。

高盛在银行业危机爆发后下调美国GDP增长预测

高盛周三下调了对美国第四季度国内生产总值(GDP)增长的预测，理由是贷款环境面临风险，银行业出现危机之际，小型银行为保持流动性可能缩减贷款。高盛分析师现预计，第四季美国经济同比料增长1.2%，较之前的估计下降0.3个百分点。自上周硅谷银行金融集团(SVB)在出现挤兑后被监管机构关闭以来，美国的区域性银行一直陷于动荡状态。这家业务侧重初创公司的银行迅速倒闭，加剧了人们对同类型银行出现潜在挤兑的担忧，这可能会促使这些银行为满足提取存款要求而争相寻找资金。高盛表示，尽管联邦机构已采取积极行动来支持金融系统，但一些银行面临的压力仍然存在。周二，评级机构穆迪将其对美国银行系统的展望从“稳定”调整为“负面”。

英国投资者认为英国央行3月暂停加息的可能性升至50%

投资者周三认为英国央行下周暂停加息的可能性为50%，因为新的不安情绪笼罩着金融市场，欧洲银行股暴跌。利率期货走势显示，3月23日央行维持利率不变的可能性约为50%。上周，英国央行暂停加息的可能性被认为在10%左右。对加息25个基点的押注也在50%左右。整体来看，对欧美国家银行业危机的担忧料将继续给金价提供避险支撑，而对美联储、欧洲央行、英国央行暂停加息的预期也有所升温，也偏向利多金价，金价后市仍有进一步冲高机会，分别关注隔夜高点1937和2月份高点1960关口附近阻力。北京时间10:34，现货黄金现报1910.80美元/盎司。