国信期货早评：燃油走强，铁矿石需求走强，胶价有望回升

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股指:高位巨震，观望；在刺激经济层面上，国内货币数据出炉，加大刺激经济的力度预期。股市资金开始从整体向货币主要信贷方向的行业流入。技术上，股市放量冲高回落，技术形态高位见顶，“ChatGPT”概念大幅降温，市场短期震荡加剧。股指观望。国债：货币环境宽松，多单轻仓；随着银行积极放贷，市场预期央行刺激经济的力度预期更强。舆论上预期“降准”，以及降低5年期LPR的纷纷出现，货币宽松的一致性预期影响市场进一步乐观。由于信贷积极拓展，银行间需求增加，央行公开市场操作方面，连续进行大规模逆回购，维护流动性宽松的局面，利率维持低位，国债多单轻仓。贵金属：PPI同比超预期金银延续震荡；周四晚间，COMEX黄金期货上涨0.4%，报1851.8美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.6%，报21.710美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报411.98元/克，上涨0.30%；沪银2306主力合约4909元/千克，上涨0.35%。美国1月PPI同比升6%，高于市场预期的5.4%。美联储官员布拉德表示，不排除支持3月加息50个基点的可能性。金银仍延续震荡格局。近期美国1月零售销售反映，随着通胀的回落居民消费积极回升。美国1月CPI同比回落放缓，市场前期积极的3月后停止加息预期，推后至5-6月，仍在向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归的过程中，但已较为充分。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但中短期看市场或需等待预期充分调整，并有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下，方能迎来下一波上行。玉米:短期驱动有限延续震荡思路；周四夜盘玉米期货窄幅波动，主力5月合约涨0.18%，暂报2855元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2800-2820元/吨，较昨日提高20元，广东蛇口新粮散船2960-2980元/吨，较昨日提价10元，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内，东北玉米涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2820元/吨。往后来看，前期国内基层售粮进度偏慢，导致农户余粮偏多，随着气温回升及存储难度加大，地趴粮出货意愿增强，而下游养殖及深加工企业利润欠佳，开工率回升较慢，短期需求偏弱，不过，随着经济逐步恢复，消费后期有改善预期，加之国内产需缺口仍存，继续支撑盘面。操作上，震荡思路。生猪:现货稳定期货上涨；周四生猪期货上涨，主力LH2305合约暂报17120元，较上日结算价涨1%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价15元/公斤-15.5元/公斤，较昨日持平；山东报价15.3元/公斤-15.9元/公斤，较昨日持平。从中短期供应来看，2022年四季度二次育肥积压的大肥猪目前尚有一定存栏，但在政策预期改善信心、悲观情绪放缓的背景下，集中出栏形成短期冲击的可能性变小，后期更可能通过拉长时间来消耗。从需求来看，目前终端需求表现一般，整体上缺少亮点，但屠宰企业有做冻品入库的现象，这可能一方面来自于低价刺激下的主动抄底，另一方面也有终端消费较关下的被动入库。综合来看，目前生猪市场处于供强需弱的阶段，但猪价进入较深的亏损阶段及政策调控出台，整体看空情绪减弱，后期震荡筑底的可能性较大，而消费恢复情况决定了猪价向上的空间。操作上，观望。苹果：走货速度环比下滑苹果冲高乏力；周四，苹果期货维持震荡。主力合约AP2305较上一交易日涨0.19%，收8825，增仓0.3万手，持仓20万手。据卓创资讯，当前全国冷库苹果库存量约708.72万吨，高于去年同期水平；周度去库12.15万吨，环比下滑34.78%。目前冷库低价货源已经不多，随着气温逐渐升高，苹果存储难度将增加，果农惜售情绪或会松动。操作建议震荡偏空思路对待。花生：偏强震荡；周四，花生期货小幅上涨。主力合约PK2304午后增仓上行，收11094，较上一交易日涨0.82%，增仓0.6万手，持仓12万手。据卓创资讯，当前河南驻马店白沙花生通货米收购价格11000-11300元/吨，偏强运行。个别油厂对于高价维持较强收购积极性，且目前上货量不大，花生价格或难大幅向下。操作建议震荡偏多思路对待。燃料油：燃油持续走强预期较好；周四夜间，原油小幅震荡下挫，燃油持续上涨，走势分化。国内市场，春节过后，船用油现货价格持续回暖，炼厂利润转好，供应相对宽松，但是春节前后，部分船企进入休假状态，市场预期缓慢兑现；国内成品油需求在春节期间较好，出行回暖带动重油二次加工利润，前期跌幅可能逐渐修复。国际市场，在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下，俄罗斯燃油流向亚太市场，但是新加坡地区燃料油库存持续低位。近期，BDI等主要航运指数表现低迷，航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制。原油持续区间震荡支撑燃料油成本端，燃料油下探空间不大。轻仓短多，快进快出。沥青：沥青震荡操作思路不变；周四夜间，原油震荡走弱，沥青震荡走强。前期沥青上浮较大，利多情绪已经释放，本次原油上涨并未带动沥青走强，后市沥青或上涨空间不大。近期处于沥青传统淡季，国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。根据百川盈孚数据，截至2月15日，全国沥青炼厂开工率仅为32.94%，库存率略有回升至32.54%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控。建议近期震荡思路操作，后市逢高沽空。PTA：市场偏暖震荡；周四夜盘TA2305收涨0.22%。近期终端订单开始增加，织造开工稳步提升，但需求较预期仍有落差，而PTA供应仍偏宽松，产业链供需整体弱势，PTA延续累库但速度放缓，关注后续订单跟进情况。成本端，原油震荡回调，PXN估值高位回落，PTA加工费维持低位，成本端有较强支撑。短期看油价不大跌的话，PTA下方调整空间受限，关注装置计划外检修情况，建议观望或逢低试多。聚烯烃：市场延续震荡回暖；周四夜盘L2305收涨0.02%、PP2305收跌涨0.46%。目前新产能尚未达产，内外价差倒挂导致进口窗口关闭，PP出口询盘增加，短期供应端无明显增量，下游开工继续提升，且原料价格回落后，终端补库意愿好转，本周石化企业平稳去库，短期聚烯烃或延续震荡趋稳。中期看供需预期双增，低利润及检修预期下供给端保持弹性，而需求仍有一定预期，市场或有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。建议短线震荡思路。原油：预计中国需求增长油价内强外弱；周四WTI原油下跌0.69%，报收于78.29美元/桶，夜盘国内原油SC2304上涨1.26%，报收于570.8元/桶。本周欧佩克和国际能源署上调了对中国需求增长预测以及2023年全球石油需求增长预测。国际能源署周三在月度报告中表示，在优化防控政策后，中国石油需求增长将占今年全球石油需求增长的近一半。沙特能源部长表示，当前欧佩克及其减产同盟国产量协议将保持不变直到年底，并称他对中国的需求预测仍持谨慎态度。技术面，WTI油价短期维持70-83美元/桶区间震荡运行，SC2304维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡思路操作。橡胶：等待终端消费复苏胶价有望震荡回升；夜盘沪胶RU2305下跌0.16%，报收于12545元/吨。供应端新胶产量随着低产季影响下释放减少，但国内社库高企，供应压力较大；需求端，下游轮胎市场继续复苏，整体开工表现向好，同时胶价低位吸引逢低买盘意愿，需求端来看对行情形成一定支撑；但终端消费市场复苏相对滞后。目前轮胎代理商出货较好，进货积极性较大。技术面，胶价RU2305下跌空间有限，近期或有望震荡回升。操作建议：震荡偏多思路操作。焦炭焦煤：预期提振原料上行；周四夜间，焦炭2305高位开盘，震荡偏强运行，报收2810，上涨65，涨幅2.37%。成本线下移，焦企利润情况有所改善，开工小幅增长。下游钢厂利润情况不乐观，对原料按需采购为主。近日市场对终端需求乐观预期再起，带动盘面整体走强，基本面支撑仍待验证，建议短线操作。周四夜间，焦煤2305高位开盘，震荡偏强运行，报收1887，上涨38，涨幅2.06%。上游煤矿回到正常开工水平，蒙煤通关高位，焦煤内外供应宽松。焦企开工率与钢厂铁水产量反弹，提振原料日耗。期货盘面在市场乐观预期带动下普遍上行，建议短线操作。玻璃：旺季临近弱势震荡；周四夜盘玻璃延续震荡，截止收盘，玻璃05合约跌7至1536，跌幅0.45%。玻璃供需情况仍然较弱，压力较大。厂内库存持续积累，投机需求弱势市场对旺季需求启动力度存疑，下跌后盘面在现货上方震荡，旺季兑现之前支撑仍较强，盘面弱势震荡，操作上逢高做空为主。铁矿石：需求走强带动盘面上行；周四夜盘铁矿石延续震荡上行，截止收盘，05合约涨11.5至865，涨幅1.32%。宏观方面，美联储加息预期转强，市场压力或将增加。产业端旺季临近，表需回暖，铁水产量延续上行，厂内矿石库存较低，供需相对紧张。短期上涨趋势延续，操作上建议短线操作为主。国信期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货www.1qh.cn】转发