天天热头条丨国信期货早评：美债收益率再升至4%金银仍承压，油价震荡

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国债：逆周期调节，国债多单轻仓；近期局部地区根据新冠人数的现象升级了严控措施，在严格防疫的基础上，经济恢复的压力仍然较大。宏观调控机制方面，逆周期调节的调节力度将会更大，货币效果方面，由于经济活动的活力减弱，货币投放效果并不显著。导致货币低利率环境延长的时间更久，国债看多的逻辑不变。股指：短期回落，多单暂离；前期股市在政策事件的影响下，走出五连阳，随着事件将近结束，市场出现典型的事前上涨，冲击后高位回落的特征。在技术层面上，股市并未摆脱前期下跌的通道趋势，在重大事件呈现稳定的局面。经济层面上，节后新冠肺炎在局部地区发酵，对经济形成一定的压力，股市基本面上仍然存在犹豫，股指多单暂离。锌镍：多空因素交织，锌镍继续震荡；周三晚间锌主力合约较前一交易日下上涨1.7%。受欧洲联合采购天然气及对天然气限价消息影响，欧洲天然气价格大幅走低，欧洲能源危机对锌价短期支撑减弱。供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降。需求端，初端消费方面，节后镀锌开工率大幅上行；终端方面，节后疫情呈多点散发局势，当前管控措施较严，需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内社会库存略有增加。短期盘面受现货高升水影响短线大幅拉升，但就基本面来看多空因素交织，主要矛盾不突出，预计锌价短期继续震荡。周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.6%。纯镍方面，10月电解镍产量较9月或持稳。镍铁方面，据10月中旬镍铁库存数据显示，镍铁库存处于去库态势，国内镍铁现货库存压力逐渐缓解。此外印尼镍铁增产不如预期，镍铁整体供给增幅有限。需求端，从钢厂成本来看，镍铁价格过高，钢厂利润缩窄，经过上一周对镍铁的集中采购，当前钢厂处于观望态势。10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。短线镍价震荡概率较高。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。贵金属：美债收益率再升至4%金银仍承压；周三晚间，COMEX黄金期货下跌1.3%报1634.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.3%报18.359美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报389.34元/克，下跌0.37%；沪银2212主力合约报4389元/千克，下跌0.25%。周三晚间，10年期美债利率升至4.1%以上，美元指数亦有走高，金银承压走弱。美国核心CPI同比升6.6%创1982年8月以来新高，市场完全定价11月加息75bp预期，对政策利率终点也有所上移。美联储会议纪要指出，一段时期低于趋势的实际GDP增长将有助于减轻通胀压力，做得太多总比做得少好。美国失业率回到历史低位，不过非农报告中多行业就业人数录得净减少，或预示市场就业需求已在回落。然而美元指数易上难下，10年期美债利率后续或随着衰退预期上行放缓，贵金属价格短期内或继续维持底部震荡，趋势性上行需要等待。苹果：山东供应量增加苹果稳定运行；周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡，收8549，较上一交易日涨1.7%，增仓1万手，持仓18万手。山东产区上货量明显增加，目前未到最大供应量。西北产区目前处在订货后下树阶段，上货量已经不是很大，多数货源已被订购，成交较少。近期一二级好货价格稳定运行，操作建议暂时观望。花生：触底反弹；周三，花生期货大幅上涨。主力合约PK2301偏强震荡，收10922，较上一交易日涨1.28%，增仓1万手，持仓15万手。东北地区上货量增加，河南白沙上量有限。据卓创资讯，驻马店原料采购积极性降低，新白沙花生通货米收购价格10500-10800元/吨左右。新季减产背景不变，阶段性供应压力有限，操作建议偏多思路对待。玉米:东北玉米回调盘面震荡为主；周三夜盘玉米期货震荡为主，主力C2301暂报2847元，较上日结算价跌0.14%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格回调，华北上涨，北方港口小幅走低，南方港口坚挺。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2800元/吨，较昨日回调10元，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨，东北深加工企业挂牌价格潮粮跌、干粮涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨。从后市来看，后期东北新玉米上市量将逐步增加，预计短期上方承压，但由于新作增产预期不强及种植成本上升，玉米回落空间亦有限。而从需求来看，随着养殖利润的修复，饲料需求预期改善，深加工方面，淀粉利润亦有所修复，开机率上升，总的需求支撑亦在变强。综合来看，玉米市场预计短期震荡为主，但中长线或仍有走高动力。操作上，逢低做多。生猪:下游跟进不力生猪回落；周三生猪期货下跌，主力LH2301暂报23605元，较上日结算价跌1.28%。现货方面，据汇易网，河南报价28.3元/公斤-28.8元/公斤，较昨日上涨1元/公斤；山东报价27.7元/公斤-28.3元/公斤，较昨日上涨0.6元/公斤；总体来看，近期现货涨跌波动幅度较大，显示市场在整体供应偏紧的背景下具有一定的情绪化、非理性因素，其背后的原因在于行业对未来消费回升及猪价季节性上涨有较强预期，刺激了压栏及二次育肥的增加，从而截留了部分标猪供应，但另一方面猪价快速上涨也可能刺激部分养殖户出栏兑现利润。从短期市场变化来看，猪价回到较水平后，下游消费跟进不足，使得终端走货变差，市场需要一定的适应过程，因此猪价在前期大幅上涨的基本进一步上升难度增加。操作上，激进者轻仓试空LH2301合约。油脂：洪水影响发酵棕榈油反弹延续；周三CBOT豆油期货市场继续攀升，基准期约收高2.8%，主要受到外部市场走强的提振。12月期约收高1.90美分，报收70.64美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨。周三BMD毛棕榈油期货上涨近3%，东南亚洪水令人担忧，令吉汇率疲软，均对棕榈油价格构成支持。此外全球油脂供给担忧也对棕榈油有所提振。1月毛棕榈油期约上涨109令吉或2.72%，报收4,120令吉/吨。夜盘马棕油继续震荡上行。受此影响，国内连棕油夜盘持续走高。截止收盘P2301收8234，涨166（2.06%）。周三ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约上涨0.4%，追随美国豆油市场的涨势。11月期约收高9.30加元，报收869.70加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油震荡收涨。洪水影响仍在持续发酵中，这让国际棕榈油累库进程放缓，叠加乌克兰油脂油料外运仍存变数，油脂阶段性反弹再现，市场呈现外强内弱格局，棕榈油开始补涨，价差关系得到有效修复，反弹仍在，短线波段操作为主。豆类：油脂走强提振美豆温和收涨；周三CBOT大豆期货收盘温和上涨，基准期约收高0.1%，主要受到邻池豆油飙升以及近期大豆出口需求良好的支持。11月期约收高0.50美分，报收1372.50美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕触底反弹，期价近强远弱，短空平仓支撑价格。油脂反弹油粕套利对连粕形成打压，但现货的坚挺对期价有所支撑，主力2301合约在4000点关口仍在测试中，一旦有效跌破，下方缺口有望修复，短线操作为宜。白糖:原糖收跌印度供应消息打压；原糖期货小幅收低，受累于印度生产消息。03合约下跌0.02美分/磅，跌幅为0.1%。市场预计印度糖产量增加2%至3650万吨，并出口额外的900万吨糖。印度推迟公布出口政策。等待政策落地。短期来看，国际糖价维持宽幅震荡。郑糖小幅走强，总体来看，反弹势头仍未结束，但是接近5700元/吨一线糖价承压将会较为明显。操作上建议短线交易为主。棉花:美棉创新低美强势打压；美棉跌停，美元走强抑制需求。12合约下跌4美分/磅，跌幅为4.86%。美元大幅反弹，衰退使得需求忧虑持续。市场预计明年纺织品购买将大幅减少。夜盘郑棉跟随外盘调整，内外价差有所收窄。国内基本面出疆物流较之前有所恢复，或导致阶段性供应偏紧的局面缓解，现货价格有所下滑。棉价关注13000元/吨一线支撑。操作上建议中线空单持有。聚烯烃：成本约束盘面跌势放缓；周三夜盘塑料2301收涨0.45%、PP2301收涨0.50%。中期看新产能计划投产，检修装置逐步回归，供应面临增量压力，而需求受宏观影响改善乏力，基本面预期承压。短期看石化库存中性，进口窗口关闭，供应压力尚可，且煤炭价格强势，聚烯烃价格及估值回落至低位，成本因素或制约下方空间，关注油价走势及库存变化。操作建议：短线操作思路。PTA：短期区间震荡偏弱；周三夜盘TA2301收跌0.48%。海外通胀及国内疫情反复拖累需求，终端需求停滞不前，长丝库存居高不下，聚酯及织机负荷提升乏力，而PTA检修产能回归，叠加新装置计划投产，市场供需预期偏弱，社会累库压力显现。近期原油价格回调，PX跟随回落，PTA成本支撑减弱，短期跟随成本震荡偏弱，关注油价走势及检修情况。建议依据油价短线操作。橡胶：需求不佳胶价震荡走弱；夜盘沪胶RU2301下跌2.05%，报收于12440元/吨。供应端，国内外新胶产量继续释放，但释放节奏易受气候因素影响而表现不畅，上周末受台风“纳沙”影响，海南产区原料收购价格大幅走高，短期关注台风及降雨天气对原料释放影响情况。需求端，部分厂家由于热电厂等原因出现停产行为，轮胎厂家整体开工水平不高。据了解，随着天气逐渐转冷，市场逐渐放缓，个别区域市场基本停滞，轮胎市场整体运行不佳。技术面，胶价RU2301近期震荡偏弱，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。原油：油价短期维持震荡关注下方支撑；周三WTI原油上涨3.29%，报收于84.77美元/桶，国内原油SC2212夜盘上涨1.13%，报收于699.9元/桶。周三，美国总统拜登宣布，将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市。在中期选举即将到来之际，拜登试图通过这种方式来抑制高企的汽油价格。尽管美国继续释放战略储备原油，但是准备低价补库，国际油价四个交易日来首次上涨。美国能源信息署(EIA)周三表示，上周美国原油库存下降，因为炼油厂在同期的平均水平以上运行，而需求比前一周有所改善。在截至10月14日当周，原油库存减少了170万桶，至4.374亿桶。技术面，油价短期维持震荡，关注下方支撑。操作建议：短多操作。甲醇：原油企稳甲醇震荡整理；夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2693元/吨，较上一交易日涨幅1.4%，减仓15万手，持仓96万手。到港船货从下游厂库改港去往公共罐区增加，港口下旬到港量相应增加。国内装置开工逐渐回升，主产区库存逐步累积，且新增产能陆续投放，整体供应稳定增加。操作建议：震荡思路操作。铁矿石：需求弱势延续震荡；周三夜盘铁矿石延续回落，市场情绪悲观，美元冲高，大宗商品承压。钢谷网数据显示终端需求旺季不强，钢材库存面临压力。铁矿石现实上供需仍偏紧，铁水产量高位，疏港量维持高位，但钢厂并未对自身铁矿石库存积极补库，未来终端需求不能快速上行，负反馈将导致铁矿走弱。操作上建议偏空操作。玻璃：需求弱势盘面回落；周三夜盘玻璃主力合约震荡回落，延续下跌。政策面对房地产不断刺激，房地产数据上看，竣工面积走强，玻璃需求仍有走强预期，不过截止当前旺季，现实需求仍弱，市场对需求悲观，同时在现货价格企稳后，供应端下滑放缓，供需情况悲观。操作上建议偏空操作。焦炭焦煤：供需双弱焦煤低位震荡；周三夜间，焦炭2301低位开盘，震荡运行，报收2620，下跌36，跌幅1.36。道路运输受阻，焦企原料采购困难，开工率下降，焦炭供给收缩。直接需求来看，钢厂铁水产量高位，炉料日耗有支撑。但工地开工受限，终端需求预期不乐观，市场情绪弱势，期货盘面低位震荡，建议短线操作。周三夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收2025，下跌23.5，跌幅1.15%。国内煤矿安全生产检查加强，部分煤矿停产限产，国内煤炭供应收缩。进口方面，蒙煤通关环比下降。焦企开工下滑，焦煤供需双弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。螺纹钢：继续探底等待本日供需数据；周三夜盘螺纹期货价格继续探底，跌0.98%至3626元/吨。昨日上海钢联建材成交量14.11万吨，有所回落。地产数据未出，等待本日新一期上海钢联的供需数据。宏观面来看，美国CPI数据高涨，海外加息预期仍然较强，美元指数强势压制商品价格；国内二十大召开，shibor月环比重新回升，预计资金面极度宽松格局略有改变；地产下调公积金利率，救市意图明显。但从产业链角度来看，供需不佳。等待本日新一期上海钢联的供需数据，建议期螺偏空操作为主。铁合金：供需仍有缺口观望为主；锰硅：周三晚间黑色系商品震荡回落。供需来看，锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，根据Mysteel统计，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国55.83%，较上周增3.46%；日均产量26128吨，增1436吨，目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。锰硅产量增加有助于改善锰矿需求。锰硅目前仍有供需缺口，建议观望为主。硅铁：周三晚间黑色系商品震荡回落。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.44%，较上期降0.12%；日均产量15586吨，较上期增640吨。五大钢种硅铁（周需求）：24537.3吨，环比上周降1.47%。供给迅速恢复，钢材产量见顶，但硅铁成本刚性，建议观望为主。国信期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货www.1qh.cn】转发